执行偏差：策略在现实中的第二次变形

回测中的策略往往是理想化的，它假设可以即时成交、无滑点、无延迟。 但在现实中，策略会经历第二次变形，这种变形来自执行偏差。 执行偏差的来源包括： 订单排队导致的成交延迟； 市场冲击导致的价格偏移； 交易量不足导致的部分成交； 系统延迟导致的信号滞后。 如果策略对执行偏差高度敏感，那么它在实盘中很难保持稳定表现。 量化研究不仅要关注信号本身，还要关注信号在现实中的变形程度。 执行偏差是策略落地的真正考验。